「覆面介入」観測、神経戦へ　円安阻止、高いハードル―為替市場

　外国為替市場で政府・日銀による円買い・ドル売り介入の観測が広がった。３日のニューヨーク市場で１ドル＝１５０円台へ下落直後に一時１４７円台に急騰。介入の有無を明かさない「覆面介入」に踏み切ったのかと市場の疑心暗鬼を生んだ。ただ、歯止めのかからない円安の背景には、米長期金利上昇による日米金利差拡大があるため、介入で円高方向に相場を大きく反転させるにはハードルが高い。
　足元の円安は、昨年秋に３度にわたって計９兆円の巨額介入に踏み切った局面と比べ、緩やかなペースで進行してきた。市場の一部では、介入に国際的な理解が得られる「過度な変動」とは言い難く、介入実施は容易ではないとの見方が出ていた。しかし、財務省の神田真人財務官は４日、同省内で記者団の取材に応じ、「一方向に一方的な動きが積み重なって、一定期間に非常に大きな動きがあった場合には『過度な変動』に当たる」と指摘。一定期間として年初来などを例示し、こうした見方を否定した。
　ただ、為替介入で円売りペースを一時的に鈍化させても、その効果は限定的とされる。原油価格高騰によるインフレ懸念の再燃で、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による金融引き締めの長期化観測は強い。米長期金利は４．８％台に上昇し、１６年ぶりの高水準。「ＦＲＢが利下げに転じるのは早くても２０２４年後半。それまでは円安圧力が強く、介入しても効果は薄い」（大手銀行）という。
　金利差を縮めるためには、日銀の大規模金融緩和策の早期修正が必要との見方もある。大手証券関係者は「円安阻止のため、日銀はマイナス金利解除を年内に前倒しする可能性もある」と指摘している。（2023/10/05-07:07）

Japan faces a tough task ahead to stop the yen's slide against the dollar through interventions, given that U.S. long-term interest rates are likely to remain high.
   Speculation spread among market players that the Japanese government and the Bank of Japan may have conducted a yen-buying intervention as the dollar made volatile moves in New York trading Tuesday.
   In New York, the U.S. currency plunged to around 147.30 yen shortly after rising above the psychologically important line of 150 yen, raising market suspicion that Japan launched a stealth intervention in which authorities do not immediately confirm whether they have stepped in.
   The country, however, faces a tricky task to steer the foreign exchange market toward a stronger yen, as the current weakness of the yen is due to a wider gap between Japanese and U.S. interest rates caused by rising U.S. long-term interest rates.
   The yen's descent has been slower recently than in autumn last year, when Japan spent a total of around 9 trillion yen to conduct interventions to combat the yen's slide on three occasions.